天水声测管现货：正反馈温和推进，远月需求隐忧仍存

天水http://声测管现货全国绝对价格指数为4389元，较上周上升1.5%，较去年同期下降24.4%。其中，天水声测管现货长材绝对价格指数为4317元，较上周上升1.8%，较去年同期下降20.7%；天水声测管现货型材绝对价格指数为4369元，较上周上升1.4%，较去年同期下降24.4%；天水声测管现货板材绝对价格指数为4352元，较上周上升1.4%，较去年同期下降28.4%；天水声测管现货管材绝对价格指数为4978元，较上周上升1.0%，较去年同期下降20.0%。

　　据天水声测管现货云商平台监测数据显示，2022年第32周国内部分地区钢铁原燃料及天水声测管现货产品计17类43个规格（品种）的价格变化情况如下：主要天水声测管现货品种市场价格震荡反弹，与上周相比，上涨品种略有增加，持平品种略有减少，下跌品种略有减少。其中31个品种上涨，较上周增加4种；5个品种持平，较上周减少1种；7个品种下跌，较上周减少3种。国内钢铁原料市场大幅震荡，铁矿石价格震荡盘整，焦炭价格维持平稳，废钢价格上涨100-120元，钢坯价格上涨80元。

电炉短期迅速复产，关注废钢供应瓶颈

　　在长短流程利润均转正后，电炉的复产节奏明显快于高炉。85家独立电弧炉 开工率连续4周回升，带动了短流程螺纹周产量由22.6万吨上升至25.9万吨。天水声测管现货添加的灵活性和性价比使得其成为本轮复产的快变量。废钢经过前期价格的超跌，近期在天水声测管现货库存低位、日耗抬升的推动下，价格开启反弹，反弹幅度也明显快于成材，天水声测管现货到货量近期有明显回升。

　　逻辑上讲，由于今年废钢本身供给的紧缺，天水声测管现货复产路径或将是：天水声测管现货废钢到货增加-废钢价格提涨-挤压电炉利润-电炉复产放缓。按照极限情况，短流程螺纹产量恢复到今年峰值41万吨计算，将环比带来17万吨左右的边际增量，暂难以改变螺纹淡季去库的走势。另外，考虑到废钢供给在淡季的瓶颈，以及价格上涨后对电炉利润的侵蚀，电炉能贡献的增量高度仍有待观察，在复产后半程，铁水复产速度或将逐步抬升。

长流程的角度看，根据7月底Mysteel对8月天水声测管现货检修的统计，8月有50座高炉计划复产，涉及产能约17万吨/天，其中有32座高炉是7月份受利润影响而停产的高炉，涉及产能约12万吨/天；有2座高炉计划停检修，涉及产能约1万吨/天。预计8月天水声测管现货高炉铁水产量224万吨/天。参考前期在天水声测管现货减产过程中炉料累库的时间节点，以Mysteel预估的8月铁水产量，铁矿和焦炭均处于略偏过剩的状态。

　　产能角度而言，铁矿和焦炭均没有产能上的硬缺口，近期期现价格的共振上涨更多体现的是，在天水声测管现货极低的炉料库存水平下，边际的补库增量所带来的议价权抬升。

从供给端来看，由于前期原料成本的大幅下降，部分成品材的利润改善，部分天水声测管现货的复产积极性明显增强，这将对后期的供给端带来新的压力。从需求端来看，在“买涨不买跌”心态的影响下，囤货需求有所释放，但由于钢价的不断反弹，部分商家高价位囤货的积极性开始减弱，市场成交量也逐步下降，终端需求最终能否如期释放成为市场关注的焦点。从成本端来看，由于部分天水声测管现货的复产积极性不断增强，原料端的采购需求也有所放大，同时也带动铁矿石和废钢价格的再度走强，而焦煤价格也从提降落地，转换成为提涨博弈。短期来看，国内天水声测管现货市场将面临天水声测管现货复产积极筹备，生产囤货积极性减弱，终端需求释放待解，成本支撑弱势转强的局面，据天水声测管现货云商平台周价格预测模型数据测算，下周（2022.8.8-8.12）国内天水声测管现货市场将震荡小幅探涨的行情，但不排除由于需求释放力度不及预期，钢价再次回调的风险。